Trường phái trọng tiền là một lý thuyết kinh tế, tập trung vào những tác động kinh tế vĩ mô của việc cung tiền và ngân hàng trung ương. Công thức của Milton Friedman cho rằng việc mở rộng quá mức cung tiền vốn đã lạm phát, và rằng cơ quan tiền tệ nên chỉ tập trung vào việc duy trì ổn định giá cả.

Lý thuyết này thu hút nguồn gốc từ hai trường phái đối lập trong lịch sử tư tưởng: các chính sách tiền cứng chi phối tư duy tiền tệ vào cuối thế kỷ 19, và các lý thuyết tiền tệ của John Maynard Keynes, người đã làm việc trong khoảng thời gian giữa hai cuộc chiến với sự thất bại của phục hồi bản vị vàng, đề xuất một mô hình theo thả nổi tiền tệ. [cần dẫn nguồn] Trong khi Keynes tập trung vào việc ổn định giá trị đồng tiền, hậu quả là sự hoảng loạn dựa trên một nguồn cung tiền không đủ dẫn đến sự luân chuyển và sụp đổ tiền tệ, thì Friedman tập trung vào ổn định giá cả, đó là sự cân bằng giữa cung và cầu tiền tệ.

Kết quả được tóm tắt trong một phân tích lịch sử của chính sách tiền tệ, Lịch sử tiền tệ của Hoa Kỳ 1867-1960, mà Friedman đồng tác giả với Anna Schwartz. Cuốn sách coi lạm phát là do cung tiền dư thừa được tạo ra bởi ngân hàng trung ương. Nó cho rằng sự giảm phát từ từ là do hiệu ứng ngược sự thất bại của ngân hàng trung ương trong việc hỗ trợ cung tiền trong thời kì khủng hoảng thanh khoản. [cần dẫn nguồn]

Friedman ban đầu đề xuất một quy luật tiền tệ cố định, được gọi là quy tắc k-phần trăm của Friedman, việc cung tiền sẽ được tính bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô và tài chính đã biết, đạt được một mức độ hoặc phạm vi cụ thể của lạm phát. Theo quy định này, sẽ không có mất nhiều thời gian cho các ngân hàng dự trữ trung ương cung tiền tăng có thể được quyết định 'bởi một máy tính', và doanh nghiệp có thể dự đoán tất cả các quyết định chính sách tiền tệ.[3][4]

Đối lập với bản vị vàng

Hầu hết trường phái trọng tiền phản đối bản vị vàng. Ví dụ, Friedman, xem là bản vị vàng thuần túy là không thực tế.[5] Ví dụ, trong khi một trong những lợi ích của bản vị vàng là những hạn chế cô hữu để tăng cung tiền bằng cách sử dụng vàng hoặc bạc sẽ ngăn chặn lạm phát, nếu sự tăng trưởng của dân số hoặc gia tăng thương mại vượt trội hơn cung tiền, thì sẽ không có cách nào để chống lại tình trạng giảm phát và giảm tính thanh khoản (và bất kỳ suy thoái kinh tế nào kèm theo) ngoại trừ việc khai thác vàng hoặc bạc nhiều hơn dưới chế độ bản vị vàng hay bạc.